Immobilier alternatif en Europe, locaux d’activités, hôtellerie, enseignement et santé, actifs au service de l’exploitation des locataires. / France 33 % et Espagne 67 % au 30 juin 2026 ; périmètre européen incluant Royaume-Uni et AELE.

Linaclub

Gérée par Aestiam

No goNotre avisAnalyse par SCPI RadarMis à jour le 6 octobre 2026

Prix de souscription204,00 €par part, au 16 septembre 2026

Valeur de reconstitution225,96 €Au 30 juin 2026, non garantie

Année de création2024Historique propre au fonds

Occupation financière100 %Au 30 juin 2026

Notre avis

Le rendement de démarrage mérite une réconciliation avant l’achat.

Le prix a été relevé à 204 €, sous la reconstitution de 225,96 €. Mais le rapport 2025 indique 68,96 % de produits divers et aucune commission de gestion facturée : le rendement ne peut pas être traité comme durable.

À quelles conditions ?Pas d’achat recommandé

Dans quel but ?Pas de stratégie d’achat retenue

Pourquoi nous restons à l’écart

Les revenus. 12,18 € après impôts étrangers en 2025 ; T2 2026 de 3,07 € net étranger. Aucun revenu normalisé ne peut être isolé sans ventilation des 369 k€ de produits divers.

La valeur des parts. Les expertises laissent une marge théorique, mais deux locataires et un WALB de 2,89 ans limitent la visibilité sur la valeur.

Points forts

TOF de 100 % et aucune dette publiée.
Prix inférieur à la reconstitution de juin.

Risques et réserves

Deux actifs seulement et durée ferme moyenne de 2,89 ans.
Produits divers majoritaires en 2025 et frais de gestion réalisés différents du barème actuel.

Ce qui pourrait faire changer notre avis

Ventilation des produits divers et dividendes couverts par les loyers après frais normaux.
Diversification et clarification des commissions et du retrait.

Nos notes

Définition des notes

Confiance dans le gérant

3/5

Mesurée

La fusion et les séries historiques sont documentées. La faible réserve et l’absence de compensation des retraits au T2 2026 demandent toutefois des preuves supplémentaires sur la stabilisation des flux.

Voir la fiche du gérant

Recul sur le fonds

1/5

Très limité

Créée en 2024 ; première année distribuée en 2025. Deux actifs à juin 2026 ne constituent pas un historique diversifié.

Expérience du gérant

4/5

Étendue

Agora conserve l’historique du véhicule créé en 1990. Cette profondeur documentaire permet d’étudier les cycles, sans attribuer automatiquement toute l’ancienneté du fonds à l’équipe ou à l’organisation actuelles.

Voir la fiche du gérant

Conditions d’achat

Pas d’achat proposé dans les conditions actuelles. Ventilation des produits divers et dividendes couverts par les loyers après frais normaux.

Aucun lien d’achat proposé

Nous ne recommandons pas l’achat actuellement. Vous pouvez consulter les documents du fonds ci-dessous.

Historique des valeurs

Historique partiel

Prix de souscription / d’échangeValeur de reconstitutionValeur de réalisation

Historique annuel 2024–2025 intégral depuis création, expertises juin 2026 puis nouveau prix public 204 € effectif 16 septembre 2026. La hausse du prix public ne redatent pas les expertisesjuin 2026. Date juridique 3 septembre 2024(note) distincte datecommerciale 24 septembre 2024(rapport). Les valeurs intermédiaires ne sont pas connues. Les valeurs patrimoniales ne garantissent pas un prix de revente.

Valeurs et sources du graphique

Historique documenté de Linaclub
Date	Prix d’entrée	Reconstitution	Réalisation	Source
31 décembre 2024	200,00 €	221,85 €	192,62 €	Document source
31 décembre 2025	200,00 €	221,21 €	192,83 €	Document source
30 juin 2026	200,00 €	225,96 €	192,93 €	Document source
16 septembre 2026	204,00 €	—	—	Document source

Données et documents

Données au 30 juin 2026

Repères techniques

Valeur de réalisation au 30 juin 2026: 192,93 €
Dettes et autres engagements immobiliers rapportés à l’actif brut: 0 %
Création juridique / commerciale: 3 septembre 2024 selon note ; rapport retient 24 septembre 2024
Prix depuis le 16 / 09 / 2026: 204 € contre 200 € jusqu’au bulletin juin
Retrait depuis le 16 / 09 / 2026: 185,64 € ; pénalité 5 % de ce retrait si détention < 5 ans
Distribution 2025 brute / nette de fiscalité étrangère: 14,20 € / 12,18 € ; fiscalité étrangère 2,02 €
TD 2025: 7,10 % ; première année entière, aucune part en jouissance en 2024
Revenus 2025 hors loyers: Produits divers 369 k € / 15,79 € par part moyenne, 68,96 % produits ; absence de ventilation précise dans rapport
Commission de gestion 2025 effectivement comptabilisée: 0 € dans résultat par part et compte de résultat ; taux contractuel actuel distinct
Acomptes 2026: T1 3,30 € brut ; T2 3,40 € brut / 3,07 € net / 0,33 € fiscalité étrangère
Commission de souscription contractuelle: 9 % HT / 10,8 % TTC, note septembre 2026 ; retrait publié déduit seulement 9 % HT
Commission de gestion contractuelle: 10 % HT / 12 % TTC, produits locatifs HT encaissés et financiers nets
Investissement et arbitrage: 3 % HT / 3,6 % TTC des acquisitions ou cessions hors frais et droits
Travaux / transfert de parts: 3 % HT / 3,6 % TTC des travaux ; 200 € HT / 240 € TTC par transfert
Jouissance / minimum: Premier jour du 5 e mois après enregistrement ; 10 parts première souscription, puis 1 part
Patrimoine au 30 / 06 / 2026: 2 actifs / 2 locataires ; locaux d’activités espagnols 67 %, enseignement français 33 %
Capitalisation juin 2026: 7,13 M€ ; 35 631 parts / 110 associés
Parts en attente de retrait au 30 / 06 / 2026: 0
WALB / WALT juin 2026: 2,89 ans / 12,22 ans
Objectif de distribution contractuel: 6,5 % à 7 % non garanti ; objectif TRI à 10 ans de 7,25 %

Les ratios d’endettement suivent les définitions des gérants : ils ne sont pas tous directement comparables. Les revenus après impôt étranger restent avant fiscalité personnelle française.

Toutes les sources de cette fiche (6)

Rapport annuel 2024 — 31 décembre 2024
Rapport annuel 2025 — 31 décembre 2025
Bulletin trimestriel bt2026t2 — 30 juin 2026
Bulletin trimestriel bt2026t1 — 31 mars 2026
Note d’information septembre 2026 — 16 septembre 2026
Page officielle du fonds — 6 octobre 2026