Points forts
- Occupation et recouvrement annoncés à 100 %, sans parts en attente.
NC
Prix de souscription210,00 €par part, au 30 juin 2026
Valeur de reconstitution221,00 €Au 30 juin 2026, non garantie
Année de création2022Historique propre au fonds
Occupation financière100 %Au 30 juin 2026
Notre avis
Normaliser la rémunération du gérant avant d’acheter
Le TOF de 100 % et le prix de 210 € sous la reconstitution de 221 € sont attractifs. Cependant, la commission de gestion prévue n’a pas été facturée en 2025. Les 11,70 € versés après fiscalité étrangère ne permettent donc pas encore d’estimer un revenu après toutes les charges contractuelles.
À quelles conditions ?Pas d’achat recommandé
Dans quel but ?Pas de stratégie d’achat retenue
Pourquoi nous restons à l’écart
Les revenus. Le taux brut de 7,10 % masque la fiscalité étrangère et l’absence de commission de gestion facturée. Nous attendons la couverture du dividende avec la rémunération contractuelle de 12 % HT.
La valeur des parts. La réalisation de 179,38 € reste inférieure au prix public. La marge sur la reconstitution est utile, mais elle ne remplace pas la démonstration d’un revenu récurrent.
Risques et réserves
- La distribution 2025 bénéficie d’une commission de gestion non facturée.
- Le bulletin ne précise pas complètement le dénominateur du ratio de dette de 13,06 %.
Ce qui pourrait faire changer notre avis
- Des comptes et des acomptes couvrant simultanément frais de gestion et distribution.
Nos notes
Confiance dans le gérant
3/5Mesurée
Le recouvrement et le TOF sont élevés, mais l’absence de commission de gestion facturée en 2025 soutient les revenus du fonds. Nous attendons la distribution après rémunération normale du gérant.
Voir la fiche du gérantRecul sur le fonds
3/5Intermédiaire
Les séries documentées permettent d’examiner les premières années du fonds.
Expérience du gérant
3/5Établie
Norma Capital est agréée depuis le 9 juin 2016, avec un agrément AIFM indiqué en janvier 2018. NCap Continent reste un véhicule récent ; son historique ne peut être confondu avec l’ancienneté de la société.
Voir la fiche du gérantConditions d’achat
Pas d’achat recommandé à ce stade. Des comptes et des acomptes couvrant simultanément frais de gestion et distribution.
Aucun lien d’achat proposé
Nous ne recommandons pas l’achat actuellement. Vous pouvez consulter les documents du fonds ci-dessous.
Historique des valeurs
Prix de souscription / d’échangeValeur de reconstitutionValeur de réalisation
Prix et expertises documentés de fin d’exercice, puis observations 2026. Les projections de notre avis sont séparées de ces séries. Les valeurs intermédiaires ne sont pas connues. Les valeurs patrimoniales ne garantissent pas un prix de revente.
Valeurs et sources du graphique
| Date | Prix d’entrée | Reconstitution | Réalisation | Source |
|---|---|---|---|---|
| 31 décembre 2022 | 199,50 € | 196,30 € | 186,33 € | Document source |
| 31 décembre 2023 | 210,00 € | 201,54 € | 189,83 € | Document source |
| 31 décembre 2024 | 210,00 € | 211,45 € | 175,08 € | Document source |
| 31 décembre 2025 | 210,00 € | 214,87 € | 174,28 € | Document source |
| 30 juin 2026 | 210,00 € | 221,00 € | 179,38 € | Document source |
Données et documents
Repères techniques
- Valeur de réalisation au 30 juin 2026
- 179,38 €
- Ratio dettes et engagements publié ; dénominateur non entièrement explicité au bulletin au 30 juin 2026
- 13,06 %
- Distribution 2025 brute
- 14,9 € par part avant fiscalité étrangère et personnelle
- Distribution 2025 après fiscalité étrangère
- 11,7 € par part, avant fiscalité personnelle
- Commission de souscription
- 10 % HT / 12 % TTC
- Commission de gestion
- 12 % HT / 14,4 % TTC maximum
- Parts en attente au 30 juin 2026
- 0
- Commission de gestion 2025
- Prévue au contrat, mais non facturée selon le rapport annuel
- Acompte T2 2026
- 3,51 € brut ; 3,05 € après fiscalité étrangère
Les ratios d’endettement suivent les définitions des gérants : ils ne sont pas tous directement comparables. Les revenus après impôt étranger restent avant fiscalité personnelle française.
Toutes les sources de cette fiche (5)
- Bulletin T2 2026 — 30 juin 2026
- Rapport annuel 2025 — 31 décembre 2025
- Rapport annuel 2023 — 31 décembre 2023
- Rapport annuel 2024 — 31 décembre 2024
- Rapport annuel 2022 — 31 décembre 2022
SOCIÉTÉ DE GESTION
Norma Capital
Voir notre avis et les autres fonds suivis