AEW Commerces Europe

Ce que nous attendons de cet investissement

Les revenus. Les acomptes nets d’impôts étrangers de 2,04 € aux T1 et T2 soutiennent un revenu proche de 2025. Le recouvrement de 95,15 % et la hausse de l’incidence contentieuse invitent à conserver une marge. Les 7,8 € retenus représentent 6,72 % du plafond de 116 €, avant fiscalité personnelle ; leur maintien reste une hypothèse.

La valeur des parts. La reconstitution recule depuis les 185,67 € définitifs de fin 2025. L’historique avant fusion appartient à Actipierre Europe ; il ne décrit pas exactement le patrimoine actuel. La dette est faible et les loyers continuent, mais les contentieux et la file de sortie restent importants. Pour la revente, nous retenons 105 € nets à dix ans, sous réserve du maintien du patrimoine après juin 2027.

Notre prix maximal

116,00 € par part, frais acheteur compris

Valeur de reconstitution au 30 juin 2026

182,23 €

Écart du budget à la reconstitution

36,34 % sous cette valeur

Valeur de réalisation au 30 juin 2026

156,04 €

Scénario SCPI Radar de reconstitution au 30 juin 2027

175,00 € par part, estimation non garantie

Écart du budget à notre scénario futur

33,71 % sous cette estimation

Revenu annuel retenu dans notre scénario

7,80 € par part

Rendement courant à notre prix maximal

6,72 % dans ce scénario, non garanti

Revente nette envisagée à dix ans

105,00 € par part, gré à gré supposé

Budget visant 6 % de TRI sur dix ans

116,00 € par part, frais acheteur compris

Scénario SCPI Radar de reconstitution au 30 juin 2027

Reconstitution hypothétique de 175 €, sous les 182,23 € de juin, avec une nouvelle érosion mesurée des commerces. Le scénario suppose des commerces stabilisés après juin 2027 ; les contentieux et les retraits en attente empêchent de présumer une normalisation du marché des parts. Nous conservons ensuite cette reconstitution de 175 € jusqu’à la dixième année, sans hausse automatique ni accumulation des distributions dans le patrimoine.

Ce qui ferait revoir ce scénario : Une amélioration du recouvrement et une baisse du stock de retraits sans ventes immobilières forcées. Une nouvelle baisse des expertises oblige à réviser le scénario.

Estimation éditoriale, distincte des valeurs officielles. Ce n’est ni une expertise ni un prix de sortie garanti.

Sources : Bulletin semestriel S1 2026 · Rapport annuel 2025

Scénario de sortie à dix ans

Nous retenons 105 € nets de tous frais de cession à dix ans, soit 175 € de reconstitution supposée maintenue après juin 2027, diminués de 40 %. La dette est faible et les loyers continuent, mais les contentieux et la file de sortie restent importants. Cette marge globale comprend l’écart lié aux frais théoriques de reconstitution et l’incertitude de revente ; elle n’est pas une nouvelle baisse des immeubles. Le revenu de 7,8 € est supposé maintenu, sans garantir la sortie.

Ce qui ferait revoir cette sortie : 312 267 parts en attente ; le fonds de remboursement reste plafonné et ne garantit pas la sortie de tous les porteurs. Une revente tardive ou à un prix inférieur réduit le TRI.

Le budget à 6 % actualise dix revenus annuels constants et une revente nette à la fin de la dixième année. Le prix et la date de revente ne sont pas garantis. Sources des données de départ : Bulletin semestriel S1 2026 · Rapport annuel 2025

Après frais du fonds et fiscalité étrangère supportée par la SCPI, avant fiscalité personnelle française. Hypothèse pour une année entière de jouissance, non garantie. Lire la définition du rendement

La reconstitution inclut les coûts pour reconstituer le patrimoine. Ce n’est ni un actif net récupérable à la liquidation ni un prix de revente garanti. Une réduction de la décote suppose une amélioration du fonds ou du marché des parts ; elle peut aussi venir d’une baisse des expertises.