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PI3

SCPI résidentielle fiscale Malraux ; liquidation judiciaire en cours. / France

Pierre Investissement 3

Gérée par Inter Gestion REIM
No goNotre avisAnalyse par SCPI RadarMis à jour le
Prix de souscription—Souscription suspendue
Valeur de reconstitution225,99 €Au 31 décembre 2025, non garantie
Année de création1999Historique propre au fonds
Occupation financière—Pas encore documentée

Notre avis

La procédure judiciaire empêche de proposer un achat.

La réalisation publiée ne démontre pas une somme revenant aux associés. La dette bancaire, les pertes et l’ordre des créanciers doivent être réglés dans la liquidation judiciaire avant toute répartition résiduelle.

À quelles conditions ?Pas d’achat recommandé

Dans quel but ?Pas de stratégie d’achat retenue

Pourquoi nous restons à l’écart

Les revenus. Aucun dividende 2025 publié ; perte de 76290 € et report à nouveau proposé déficitaire de 3,214 M€.

La valeur des parts. Réalisation de 180,96 € et reconstitution de 225,99 € fin 2025. Les 2,95 M€ de ventes annoncées sont des recettes de cession, sans calendrier ni montant de remboursement aux associés garanti.

Points forts

  • Rapport 2025 et mandataire liquidateur identifiés.
  • Ventes et dette bancaire publiées séparément.

Risques et réserves

  • Liquidation judiciaire et dette bancaire de 1,866 M€ fin 2025.
  • Pertes et absence de visibilité sur le résiduel destiné aux associés.
Ce qui pourrait faire changer notre avis
  • Rapport du mandataire sur créanciers, frais et actifs restant à réaliser.
  • Répartition résiduelle éventuelle et clôture documentées avant réexamen.

Nos notes

Définition des notes

Confiance dans le gérant

3/5

Mesurée

Les bons niveaux d’occupation des fonds existants sont favorables. La décision AMF du 11 juillet 2024 a néanmoins prononcé un avertissement et une sanction de 300 000 €, notamment pour des manquements dans la valorisation et les contrôles. Elle impose une vigilance sur les expertises et leur gouvernance.

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Recul sur le fonds

1/5

Très limité

Malraux en liquidation judiciaire depuis septembre 2023, après liquidation amiable engagée en 2018.

Expérience du gérant

4/5

Étendue

Les documents de CRISTAL Rente couvrent plusieurs années depuis sa création en 2011, ceux de Life depuis 2021. Cette expérience ne constitue pas un historique propre à Care ni une preuve de maîtrise déjà acquise du marché nord-américain.

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Conditions d’achat

Pas d’achat proposé dans les conditions actuelles. Rapport du mandataire sur créanciers, frais et actifs restant à réaliser.

Aucun lien d’achat proposé

Nous ne recommandons pas l’achat actuellement. Vous pouvez consulter les documents du fonds ci-dessous.

Historique des valeurs

Historique partiel

Valeur d’une part en euros

8 dates documentées
Prix de souscription / d’échangeValeur de reconstitutionValeur de réalisation

Collecte fermée ; les anciens prix d’émission ne sont pas des prix actuels. Valeurs de réalisation et de reconstitution publiées, sans interpolation ; montants entiers conservés à leur précision officielle. Lacunes recherchées : 2016, 2017, 2018, 2019, 2020, 2021. Les remboursements de liquidation doivent être ajoutés aux sommes déjà perçues pour examiner le capital résiduel ; la baisse de valeur seule n’est pas un rendement total. En 2022, 2023, 2024, 2025, le prix primaire fermé ou le cours secondaire annuel non documenté reste absent, même lorsque les expertises sont disponibles. Les valeurs intermédiaires ne sont pas connues. Les valeurs patrimoniales ne garantissent pas un prix de revente.

Valeurs et sources du graphique
Historique documenté de Pierre Investissement 3
DatePrix d’entréeReconstitutionRéalisationSource
31 décembre 2018——4 473,33 €Document source
31 décembre 2019——3 531,33 €Document source
31 décembre 2020——2 981,00 €Document source
31 décembre 2021——1 915,00 €Document source
31 décembre 2022—1 505,14 €1 205,24 €Document source
31 décembre 2023—553,44 €443,18 €Document source
31 décembre 2024—273,13 €218,72 €Document source
31 décembre 2025—225,99 €180,96 €Document source

Données et documents

Données au 31 décembre 2025

Repères techniques

Valeur de réalisation au 31 décembre 2025
180,96 €
Ratio normalisé non publié ; dette en montant et échéances dans les données techniques
—
Statut juridique
Liquidation en cours, ouverte en Amiable en 2018, judiciaire ouverte le 28 septembre 2023 ; aucune clôture définitive ni absorption prouvée au 6 octobre 2026.
Situation actuelle
Liquidation judiciaire ouverte par le tribunal judiciaire de Paris le 28 septembre 2023, cessation des paiements fixée au 28 juillet 2023, annonce BODACC A202302182717 du 12 novembre 2023. Mandataire liquidateur SCP BTSG2, Me Stéphane Gorrias. Aucun acte de clôture définitive trouvé ; rapport annuel 2025 publié à partir des éléments du mandataire.
Revenus et résultat
Perte de l’exercice 2025 de 76 290 € ; pertes antérieures en attente d’affectation de 157 763 € ; report à nouveau proposé déficitaire de 3 214 457 €. Aucun dividende 2025 publié.
Remboursements de capital
Aucun montant d’acompte de liquidation aux associés récemment publié dans les documents examinés ; procédure judiciaire et ordre des créanciers préalables à toute répartition résiduelle.
Dette et échéances
Emprunts et dettes bancaires de 1 866 031 € au 31 décembre 2025 selon l’état du patrimoine. Pas de ratio normalisé publié.
Précisions documentaires
Ventes 2025 annoncées pour 2 949 702 € ; une recette de cession d’immeubles n’est pas un revenu distribué. La valeur comptable, la réalisation et la reconstitution sont présentées par le rapport sans calendrier de remboursement garanti.
Nombre de parts
1994 parts au dernier document.
Fiscalité d’origine
Malraux ; l’avantage du souscripteur initial ne se transmet pas automatiquement à un acquéreur secondaire. Le portefeuille décrit est français.
Liquidité
Collecte fermée ; pas de rachat à la valeur d’expertise. Revente dépendant d’un acheteur ou distribution du produit net de liquidation après paiement des créanciers. Aucun montant final garanti.
Frais courants de liquidation judiciaire
Aucun barème détaillé du mandataire ni montant futur de frais de liquidation par part publié dans le rapport 2025 ; ne pas appliquer automatiquement les anciens frais de gestion aux droits résiduels.

Les ratios d’endettement suivent les définitions des gérants : ils ne sont pas tous directement comparables. Les revenus après impôt étranger restent avant fiscalité personnelle française.

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SOCIÉTÉ DE GESTION

Inter Gestion REIM

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